今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发(fā)的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资(zī)区域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出(chū)人工智能相关模(mó)型(xíng)及应三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗用，提(tí)升自身运(yùn)营(yíng)效(xiào)率，以及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的(de)压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的(de)红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价(ji三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗à)均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济(jì)周期中上(shàng)行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期(qī)的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资(zī)产的(de)投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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