来源：海通宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经(jīng)济工作(zuò)。今年以来，经济增长好于(yú)预期。不过当前经济恢(huī)复性好转，内生动(dòng)力还不强，需(xū)求(qiú)仍(réng)然(rán)不足(zú)。所以(yǐ)，稳(wěn)增长基调(diào)延续，短期政策不太可能(néng)转向(xiàng)收紧，但是面对高质量发(fā)展要求，也没增量刺激政策。未来扩大需求主(zhǔ)要依(yī)靠自发修复消费，主动稳定投(tóu)资。此外，产业政(zhèng)策(cè)方面强调“实体经济”支撑，防风险仍然(rán)是(shì)重点(diǎn)任务(wù)。整体看，二季度经济修复速(sù)度或将放(fàng)缓(huǎn)，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本(běn)次(cì)会议首先强(qiáng)调了(le)今(jīn)年的成绩(jì)，即“经(jīng)济增长好(hǎo)于预期”，“市场需求逐(zhú)步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态(tài)势”。从一(yī)季度公布的(de)数据看(kàn)，确实好(hǎo)于去(qù)年四季(jì)度时的预期。但随后(hòu)会议也提到(dào)“经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足”。这也使得经济(jì)转型升级面临新的阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克服(fú)不少(shǎo)困难挑战。

　　我们的理解(jiě)是，一季度(dù)GDP同(tóng)比增速(sù)为4.5％，相比去(qù)年四季度有明(míng)显改善，但距离疫情之前2019年的(de)6％附近的增速，还有较大的差距。所以，经(jīng)济仍需政策呵(hē)护。尤说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思其是一(yī)季度降准后，就业压力仍然存在，我(wǒ)们认为政策短(duǎn)期不会转向收紧。“恢复和扩大(dà)需(xū)求”是当前经济持续回升向好的关(guān)键所在。

　　2

　　稳增长：也没增量(liàng)刺激(jī)

　　面对高质量的发展要求，会议强调经济要(yào)实现“质(zhì)的(de)有效提升(shēng)”和“量的合理(lǐ)增长(zhǎng)”。这一(yī)点(diǎn)和去年经济工作会(huì)议(yì)精(jīng)神一致。这(zhè)也意味着稳增长不(bù)会(huì)通过强刺激的方(fāng)式(shì)，而是(shì)统(tǒng)筹推动(dòng)“经济运行持续好(hǎo)转(zhuǎn)”、“内生(shēng)动力(lì)持续(xù)增强”、“社会(huì)预期持续改善(shàn)”、“风险(xiǎn)隐患(huàn)持续(xù)化解”。

　　对于(yú)稳(wěn)增长的方式，会议要求(qiú)“把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来”。我们的(de)理解是，下一阶(jiē)段更多通(tōng)过激发市(shì)场化的力量去(qù)推动经济修(xiū)复，通过改革开放(fàng)的(de)方式激发(fā)高(gāo)质量的增长。所以会议(yì)指出(chū)，要坚持(chí)“两个毫不动摇(yáo)”，破除影响各类所有(yǒu)制企业(yè)公平竞争、共(gòng)同发(fā)展的法律法规障碍(ài)和隐性壁(bì)垒。各类企业都要依法合(hé)规经(jīng)营(yíng)。要下决心从根本上解决(jué)企业(yè)账(zhàng)款拖欠问(wèn)题。总体而言，政(zhèng)策刺激空间有(yǒu)限，主要还(hái)是以(yǐ)提(tí)振信(xìn)心(xīn)和预期、激发(fā)活力(lì)为(wèi)主要手段(duàn)，让(ràng)经(jīng)济自(zì)发的内生修(xiū)复。

　　3

　　扩需求：自发修(xiū)复消费，主动(dòng)稳(wěn)定投资

　　会(huì)议(yì)提出，积(jī)极的财政(zhèng)政策要“加(jiā)力提效”，稳健的货币政策要“精准(zhǔn)有(yǒu)力(lì)”，延续了去年(nián)12月(yuè)会议的表述。对于政策的(de)要求，本次(cì)会议强调“形成扩大(dà)需求的合力”，而去年12月会议的相关表述是“加强各类政策协(xié)调配合(hé)”，这说明扩大需求(qiú)是未来的政策重(zhòng)心。

　　一方面，自发修(xiū)复消费。“要多(duō)渠道增加(jiā)城乡(xiāng)居民收入(rù)，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费”。提高(gāo)消(xiāo)费，主要还是靠居民劳(láo)动收入的自(zì)然修复(fù)。另一方面，主动稳定投资。尤其是基建投资，是政府主动(dòng)稳增长的重点。会议提(tí)到(dào)，在超大特大城市(shì)积极稳(wěn)步(bù)推进城(chéng)中村改造(zào)和“平急两用”公共基础设施建设。

　　此 外， 会议强调，要把吸(xī)引外(wài)商投(tóu)资放在更加重要的位置，稳住外贸外资(zī)基(jī)本盘。要支持有条件(jiàn)的自贸试验(yàn)区(qū)和自由贸易港对接国际高(gāo)标准经贸(mào)规则(zé)，开展改革开(kāi)放先行(xíng)先试。

　　4

　　产业发展：看重实体经(jīng)济(jì)

　　会议强调，加快建设现(xiàn)代(dài)化产业体系要(yào)以“实体经济”为支撑。我们的理解是(shì)，产业政策的重点是(shì)“实体经济”，这里的(de)实体经济并不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对(duì)应的。

　　会议明确“要夯(hāng)实科(kē)技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能”；“要巩固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造”。会议指出“要(yào)重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态(tài)”，也提到了“重视(shì)防范风险”。我们(men)认为，人(rén)工智能(néng)发展到一定程度，监管措施也必然(rán)会跟上。此外，在互联网领域，要推动平(píng)台企业(yè)规范健(jiàn)康发展，鼓励(lì)头部平台企业探索创新(xīn)。

　　5

　　说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思ng>防(fáng)风险也是重(zhòng)点(diǎn)

　　会(huì)议提出，“统筹(chóu)做(zuò)好中小(xiǎo)银行(xíng)、保险(xiǎn)和信(xìn)托机构改(gǎi)革化险工作”；再(zài)次(cì)强调房住不炒(chǎo)，“做(zuò)好保(bǎo)交楼、保(bǎo)民生、保稳(wěn)定工(gōng)作”；“要加强地方政府债务管理，严控(kòng)新(xīn)增隐性债务(wù)”。我(wǒ)们(men)认为，房地产产业链、中小金融(róng)机构的风险(xiǎn)出清，仍(réng)是大势所趋，地方债务(wù)的风险(xiǎn)也需要化解。所以今年和去说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思年最大的(de)不同是疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，其他方面的经济(jì)问题依然是存在(zài)的(de)。

　　整体看，二季度经济(jì)修复速度或(huò)将放缓，政策(cè)相对克制(zhì)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思